比特币牛市最喜欢的股票交易模型存在缺陷

鉴于当前的强相关性，PlanB 提出的存量流量 (SF) 指标已被广泛接受为预测比特币价格的准确模型。 我们之前已经多次讨论过这个模型，但是根据加密分析资源 Byte Tree，它有一些潜在的缺陷。

顺丰不错，但比特币需求是关键

周末，Bytetree 的查理莫里斯认为，虽然 PlanB 的 SF 模型简单实用，但这并不一定意味着比特币的价格将继续遵循其模式。 相反，很大程度上取决于加密货币的需求和速度。

对于那些不熟悉的人，资产的 SF 比率是通过将当前供应量除以该资产在给定时期内生产的新单位数量来计算的。 比特币 SF 等于其供应量除以给定时期内新硬币的数量。 该指标通常应用于商品，以显示资产的稀缺性或丰富性。 例如，黄金是SF比率最高的商品，表明其稀缺性和生产难度。

如果比特币遵循基于 SF 的模式，它可能会在未来几年飙升至 100,000 美元。

然而，Morris 表示，我们不应该仅基于 SF 模型抱有很高的期望。 为了让比特币达到万亿美元的市值，它必须首先经历大规模采用。

比特币价格与网络活动直接相关

以美元市值表示的比特币网络价值与以美元交易价值 (TV$) 表示的网络活动水平高度相关。 下图显示了比特币价格与 12 周平均美元交易价值之间的直接相关性。

因此，是比特币活动一直在推高价格。

我们可以从比特币的 NVT 比率（Network Value to Transactions）中得到更多有趣的见解比特币紫色的线代表，它类似于股票市场中使用的 PE 比率。 NVT 比率是通过将网络价值（市值）除以通过比特币区块链传输的每日或每周美元交易量来衡量的。 根据 ByteTree 数据，目前的 NVT 为 9 周。 这是因为当前的 TV$ 数字是每周 140 亿美元，如果我们将总市值（调整后不包括未使用的代币）除以当前的 TV$ 读数，我们得到 9 周。 比特币 NVT 的历史平均值在 7 周左右。

任何高于 12 周的 NVT 读数都表明高估值通常是由投机者造成的。 高估值不会持续太久。 例如，比特币只有 7% 的时间出现 NVT 值高于该值。

根据SF模型，下一次减半定于2020年上半年比特币紫色的线代表，预计BTC价格至少翻倍。 然而，这也意味着 NVT 数字将从 9 周增加到 18 周。 问题在于，如果 BTC 的 NVT 高于 18，则 BTC 只有 16 天，因此比特币应该将网络活动的增加视为价格翻倍或翻倍的必要条件。

活跃货币

比特币价格也受到链上活跃股票的推动。 如果我们分析 HODL 波，我们可以看到牛市与移动比特币的比例增加有关。

在上图中，较热的颜色代表 BTC 在过去 24 小时内移动的比例，而紫色代表超过 5 年未移动的代币数量。 这可能是因为它们丢失、死亡或被流氓存放。 沉睡币的价值不会增加，但它们的重量会随着时间的推移而增加。

总而言之，SF 模型虽然没有涵盖比特币的需求方，但擅长从供应方提供有用的见解。